导语
2026年1月12日，国家发展改革委、财政部、科技部、工业和信息化部四部门联合印发《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法(试行)》(以下简称“《工作办法》”)，国家发展改革委同步出台《政府投资基金投向评价管理办法(试行)》，构成了政府投资基金管理的“组合拳”。这是首次在国家层面对政府投资基金的布局和投向作出系统规范，围绕“投向哪、怎么投、谁来管”三大核心问题提出14项政策举措，为“国家队”投资基金划定清晰方向。
政策梗概
《工作办法》以培育新质生产力为核心主线，坚持政策性定位、市场化运作的基本原则，从布局规划、投向指导、管理责任三大维度搭建起政府投资基金的管理框架，配套的评价管理办法则建立了全流程的考核体系，形成“规划-指导-评价”的闭环管理。
在布局规划方面，《工作办法》明确了国家级与地方级基金的差异化定位。国家级基金立足国家发展全局，重点支持现代化产业体系建设、关键核心技术攻关，聚焦跨区域重大项目和产业链供应链薄弱环节，发挥示范引领作用；地方基金则需结合本地财力、产业基础和债务风险，因地制宜制定投资清单，重点支持产业升级、小微民营企业和科技型企业孵化，落实全国统一大市场建设要求。同时，鼓励国家级基金与地方基金联动，通过联合设立子基金等方式形成资金合力。
在投向指导方面，文件划定了清晰的“正面清单”与“负面红线”。正面导向要求基金聚焦鼓励类产业，重点布局新兴产业和未来产业；负面清单则明令禁止基金投向限制类、淘汰类产业，同时划定五项禁止性行为，包括变相增加地方隐性债务、违规从事股票和期货交易、提供担保等，从根源上杜绝基金偏离政策轨道。
在管理责任方面，《工作办法》明确由省级发展改革部门牵头制定本地区重点投资领域清单，压实地方政府的统筹管理责任。配套的评价管理办法则设置了3个一级、13个二级评价指标，其中政策符合性指标权重占60%，优化生产力布局指标占30%，政策执行能力指标占10%，通过定量与定性结合的方式，实现对基金运营管理的全过程评价。
整体而言，《工作办法》通过14项具体举措，回答了政府投资基金的核心问题：在投向端锚定新质生产力，在运作端坚持差异化发展，在管理端压实层级责任，让“国家队”投资基金的每一笔资金都精准对接国家战略和产业需求。
政策亮点
1.首次实现国家层面的系统规范，填补行业管理空白。此前我国政府投资基金管理多以地方细则和零散政策为主，缺乏全国统一的布局规划和投向指导标准。本次《工作办法》是国家层面首次出台的系统性文件，将各级政府投资基金纳入统一的管理框架，解决了长期以来行业“无章可循”的问题，为基金规范化运作提供了根本遵循。
2.锚定新质生产力，划定精准投资赛道。文件将支持新质生产力发展作为核心评价指标，明确划定了新兴产业与未来产业的投资范围。其中，新兴产业主要包括新一代信息技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保、民用航空和船舶与海洋工程装备等领域；未来产业主要包括元宇宙、脑机接口、量子信息、人形机器人、生成式人工智能、生物制造、生物育种、未来显示、未来网络、新型储能等前沿方向，让政府投资基金成为培育新质生产力的“主力军”，精准对接我国产业升级的核心需求。
3.区分央地定位，破解同质化竞争难题。针对地方基金盲目跟风的问题，文件对国家级和地方基金实施分级分类管理。国家级基金聚焦“补短板、攻难关”，地方基金侧重“扬特色、育生态”，同时要求省级部门制定本地投资清单，从制度上避免低水平重复建设，推动形成“全国一盘棋、区域差异化”的基金布局格局。
发展机遇
1.从产业层面来看，硬科技与未来产业将迎来资本红利期。文件明确的新兴产业和未来产业赛道，将成为政府投资基金的重点布局领域，元宇宙、人形机器人、新型储能等前沿领域的初创企业，将获得更多早期资金支持；传统制造业的智能化改造、产业链升级项目，也将迎来政府基金的精准赋能，推动制造业向高端化、智能化、绿色化转型。同时，小微民营企业和科技型企业孵化得到政策倾斜，将进一步激发市场主体的创新活力，完善创新创业的资本生态。
2.从资本层面来看，政府投资基金的规范化发展将撬动更多社会资本入局。随着政府基金的政策性导向更加清晰，其对社会资本的引导作用将进一步增强。尤其是在长期投资、硬科技投资等市场失灵领域，政府基金的“带头作用”将吸引私募股权、创业投资等社会资本跟进，形成“政府引导、社会参与、市场运作”的资本合力，壮大我国的耐心资本队伍。
3.从区域发展层面来看，政策将推动区域产业差异化协同发展。地方基金被要求结合自身资源禀赋制定投资清单，将倒逼各地放弃同质化竞争，深耕特色优势产业。同时，国家级基金与地方基金的联动机制，将推动跨区域重大项目落地，助力京津冀、长三角、粤港澳大湾区等重大区域战略实施，进一步优化全国生产力布局。
4.从行业层面来看，政府投资基金管理人将迎来专业化发展机遇。评价体系对基金管理人的专业水平提出更高要求，倒逼管理人提升硬科技领域的投研能力和长期管理能力，推动政府投资基金行业从“粗放式发展”向“精细化运营”转型，培育一批兼具政策理解力和市场运作能力的专业管理机构。
结语
《工作办法》不仅直指当前政府投资基金运作中的同质化、定位模糊等痛点，更锚定新质生产力培育的核心目标，明确了国家级与地方级基金的差异化发展路径，让政府投资基金的政策性导向与市场化运作实现深度融合，成为推动产业升级和科技创新的核心抓手。实现了从“规模扩张”向“质量提升”的转型，让财政资金的杠杆效应和政策效能得到最大化发挥。
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